- Un análisis de Capitaria revela que el crudo ya no responde solo a oferta y demanda, sino a cambios abruptos en el equilibrio global. Expertos alertan impacto en finanzas públicas, inflación y tipo de cambio.
- El historial del crudo revela una “memoria de crisis”: el mercado ha registrado desplomes superiores al 80 % y movimientos diarios extremos que han superado el 43 %.
El petróleo está cambiando y México podría sentirlo directamente en sus finanzas. De acuerdo con un análisis del Departamento de Estudios de Capitaria, plataforma de inversión online con más de 19 años de trayectoria, que permite acceder a los mercados financieros globales, el mercado del crudo ha entrado en una fase de alta incertidumbre, marcada por episodios de volatilidad extrema y una creciente influencia de factores geopolíticos, lo que podría impactar los ingresos petroleros, la inflación y la estabilidad macroeconómica del país.
El informe señala que el West Texas Intermediate (WTI), referencia clave para México, ya no responde únicamente a variables tradicionales como oferta y demanda, sino que está siendo cada vez más influenciado por riesgos globales difíciles de anticipar.
Más volatilidad, más riesgo para las finanzas públicas
El cambio no es menor. México depende en parte de los ingresos petroleros para sostener el gasto público, por lo que un mercado más inestable puede traducirse en mayor presión fiscal. Históricamente, el petróleo ha mostrado movimientos extremos: caídas diarias cercanas al 40 % y desplomes acumulados superiores al 80% en momentos de crisis.
“Hoy el petróleo es mucho más que un commodity. Es un activo que refleja el nivel de tensión global, y eso introduce una capa adicional de incertidumbre para economías como la mexicana”, explica Kevin Carvajal, Especialista en Mercados y Estrategias de Inversión de Capitaria.
Geopolítica vuelve a mover el precio del crudo
El análisis identifica un cambio clave: la geopolítica ha retomado protagonismo en la formación de precios. Las tensiones en Medio Oriente, particularmente entre Irán, Israel y Estados Unidos, están elevando el riesgo sobre el suministro energético global. Esto incluye posibles disrupciones en rutas críticas como el Estrecho de Ormuz, por donde circula una parte significativa del petróleo mundial.
En este contexto, el mercado no necesita una crisis real para reaccionar. “El petróleo está empezando a anticipar escenarios. Basta con que aumente el riesgo de interrupción para que el precio incorpore esa expectativa”, señala Carvajal.
Si bien variables como los inventarios en Estados Unidos, especialmente en Cushing, Oklahoma, siguen siendo relevantes, el informe advierte que han perdido capacidad explicativa en momentos de tensión. En otras palabras, el mercado puede desacoplarse de los fundamentos físicos cuando entran en juego factores externos. Esto implica que el precio del petróleo puede moverse más por percepción de riesgo que por condiciones reales de oferta y demanda.
“Un petróleo más volátil tiene efectos directos sobre la economía mexicana. Por un lado, puede presionar los precios de combustibles y transporte, impactando la inflación. Por otro lado, puede generar movimientos en el tipo de cambio, dada la relevancia del sector energético en la balanza externa del país. Además, la incertidumbre complica la planeación fiscal y energética”, continúa el experto.
Un mercado que dejó de ser predecible
El principal cambio, según Capitaria, es estructural: el petróleo ya no puede analizarse como un activo estable. El WTI ha demostrado que puede pasar de periodos de relativa calma a episodios de alta tensión en cuestión de días, lo que obliga a replantear cómo se interpreta el mercado. Los retornos diarios confirman esta dinámica: el petróleo ha registrado caídas de hasta 43,7 % en una sola sesión, así como rebotes superiores al 30 %, reflejando la presencia de eventos extremos conocidos como “shocks de cola”.
“El error es analizar el petróleo como un promedio. Es un activo de episodios extremos. Y en el contexto actual, estos episodios pueden ser más frecuentes”, finaliza el Especialista en Mercados.
En un entorno donde el petróleo vuelve a comportarse como un indicador de riesgo global, países como México enfrentan un escenario más complejo. La combinación de volatilidad, geopolítica e incertidumbre redefine el papel del crudo en la economía: ya no solo como fuente de ingresos, sino como un factor de riesgo que puede amplificar choques externos.
